Resultados posteriores a las elecciones en EE. UU.: impacto y perspectivas en los mercados financieros

Donald Trump reclamó la victoria en las elecciones estadounidenses de 2024 a principios del 6 de noviembre en Florida, entre cánticos de “Estados Unidos” por parte de sus seguidores. Con eso, una carrera tumultuosa por la Casa Blanca parece haber terminado con Trump como el único hombre en la historia moderna en cumplir dos mandatos presidenciales no consecutivos.

Después de muchas especulaciones sobre una contienda muy reñida y un recuento de votos que podría llevar días o incluso semanas, Trump está listo para ganar los siete estados cruciales y el voto popular, algo que ningún republicano ha hecho desde George W. Bush en 2004. También se logró una gran victoria en el Senado, mientras que la Cámara de Representantes aún no se ha decidido. 

Este artículo analizará el impacto de la abrumadora victoria de Trump en los mercados financieros. Se espera que el histórico segundo mandato de Trump, con un mandato potencialmente sin precedentes y más poderoso que el de su primer mandato como 45º presidente, sea volátil e innovador.

Puntos clave

• La clara victoria de Trump eliminó la incertidumbre electoral, disparando los mercados bursátiles cuando los principales índices abrieron en niveles récord.
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense aumentaron en medio de expectativas de inflación vinculadas a las políticas fiscales y comerciales de Trump, lo que afectó los precios de los bonos.
• El dólar se fortaleció considerablemente y se esperaba que los aranceles y los recortes de impuestos alimentaran la inflación y redujeran la probabilidad de recortes de tasas.

Resultados postelectorales y agenda económica de Trump para su segundo mandato

Donald Trump, el 47º presidente electo, prometió una “edad de oro de América” tras su aplastante victoria a pesar de numerosas controversias. La contundente victoria se logró con una agenda de “Estados Unidos primero” que ganó terreno a los demócratas en 48 de los 50 estados de la unión ^[1]. 

El expresidente superó el “muro azul” en el Medio Oeste al prometer impuestos más bajos para empresas e individuos, una inmigración más estricta y proteccionismo a través de aranceles. Trump cree que esto aumentará los ingresos, promoverá la relocalización de la producción e impulsará el crecimiento económico y el empleo. Su enfoque en la inmigración y la economía también dio en el blanco para muchos estadounidenses.

La derrota de Kamala Harris se produce después de un cambio de último momento del candidato demócrata cuando el presidente Joe Biden abandonó su candidatura a la reelección. Sus posiciones sobre política exterior, la elección de su compañero de fórmula y la desilusión general de los votantes con la administración actual contribuyeron a una noche de castigo. Su estrategia mediática también fue criticada y la campaña de Trump aprovechó el último error de “basura” de Biden. 

Análisis de los resultados electorales ^[2]

Donald Trump lo ha vuelto a hacer. En las elecciones estadounidenses de 2024, ocho años después de su sorprendente derrota ante Hillary Clinton y cuatro años después de que Joe Biden lo despidiera de la Oficina Oval, el expresidente regresa al poder. Al máximo líder populista se le unirá en el poder un Senado ahora nuevamente en manos republicanas, después de cuatro años de control demócrata. Esto debería facilitar el camino para los nombramientos políticos. También parece posible una barrida roja donde los republicanos controlan ambas cámaras del Congreso.

La misma cantidad (54%) de votantes masculinos optó por Trump que las mujeres por Harris. Los votantes negros eligieron abrumadoramente (86%) a Harris, mientras que los votantes latinos se dividieron entre Harris (53%) y Trump (45%). Los votantes mayores generalmente se pusieron del lado de Trump y los más jóvenes, de Harris. Los graduados universitarios también eligieron con bastante fuerza a Harris sobre Trump (57% a 40%). 

Políticas clave del candidato recién elegido que influyen en el mercado

Los resultados de las elecciones estadounidenses fueron anticipados hace semanas por los mercados de apuestas, que anunciaron con precisión el resultado. El “Comercio de Trump” luego pasó al léxico público cuando los mercados financieros descontaron las tasas de interés más altas, la inflación y el dólar. Bitcoin y las acciones también ganaron valor.

En resumen, se pronostica un fuerte crecimiento a medida que las políticas se vayan incorporando al excepcionalismo estadounidense. Las políticas clave de Trump que influyen en los mercados incluyen expectativas generalizadas de una combinación inflacionaria de políticas internas (recortes de impuestos fiscales y migración), junto con políticas externas (aranceles). Dicho esto, se espera que la desregulación y también las medidas para reducir los costos de la energía alivien las presiones sobre los precios. 

Reacciones inmediatas del mercado ante la victoria de Trump

He aquí algunas reacciones inmediatas del mercado ante la histórica victoria de Trump:

Mercado de valores ^[4]

Los índices bursátiles abrieron en máximos históricos y los principales índices bursátiles estadounidenses subieron entre un 2% y un 4%. Los alcistas contemplaban un escenario de ola roja, mientras que la naturaleza clara de la victoria de Trump eliminó cualquier incertidumbre prolongada derivada de cualquier recuento o disputa legal que se creía posible.

El Dow Jones, S&P 500, y Compuesto Nasdaq experimentó ganancias sustanciales, impulsadas por el optimismo de los inversores en torno a las políticas proempresariales de Trump y la perspectiva de un panorama regulatorio más flexible. El Dow Jones subió un 3,6%, sumando más de 1.500 puntos, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite aumentaron un 2,5% y un 3%, respectivamente. Este aumento puso de relieve una fuerte reacción del mercado, lo que indica un cambio positivo en el sentimiento hacia las industrias que probablemente se beneficiarán de las políticas económicas de Trump.

Los ganadores notables incluyeron acciones bancarias como Morgan Stanley y Goldman Sachs, ya que las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo, mientras que la regulación será ligera y los recortes de impuestos ayudarían a alcanzar acuerdos. El índice bancario subió más del 10%, su nivel más alto desde principios de 2022. Las empresas de defensa, petróleo y gas también obtuvieron buenos resultados, ya que Trump cortejó a estas empresas durante su campaña, prometiendo destrozar la agenda climática de Biden. 

tesla, propiedad del partidario de Trump, Elon Musk, experimentó un impulso significativo y el precio de sus acciones se disparó casi un 15%. El apoyo vocal de Musk y su papel activo en la campaña crearon expectativas de que sus empresas se beneficiarían de la postura proempresarial de Trump, mejorando potencialmente la posición de Tesla en el mercado de vehículos eléctricos en medio de retrocesos regulatorios anticipados para los competidores.

Bonos

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron a niveles vistos por última vez en julio. La supuesta naturaleza inflacionaria de las políticas de Trump ha hecho que los precios de los bonos se desplomen en las últimas semanas. Los mercados también se centran cada vez más en el espinoso tema de la sostenibilidad de la deuda. 

Forex

El dólar se disparó más desde la votación del Brexit de 2016, mientras los inversores continuaban con el acuerdo Trump. Se considera que un nuevo régimen de aranceles comerciales y recortes de impuestos aumentará la inflación y reducirá la necesidad de recortes de tasas.

El índice dólar registró su mayor ganancia en más de ocho años, siendo el yen y el euro los que más sufrieron. Se espera que los aranceles y una posible guerra comercial afecten el crecimiento en Europa al mismo tiempo que un nuevo paquete económico estadounidense impulsa su economía. 

Materias primas

Oro se vendieron agresivamente a medida que el aumento de los rendimientos y el dólar golpearon a los fanáticos del oro. La caída a mínimos de tres semanas se debió a que los aranceles y los controles de inmigración más estrictos pueden causar inflación aumentar y limitar así los recortes de tipos. Una política monetaria más estricta y un dólar más fuerte podrían ser obstáculos para el metal precioso.

Aceite Los precios estuvieron agitados ya que los recortes de impuestos pueden respaldar los precios del petróleo en el corto plazo. Pero centrarse en la independencia energética de Estados Unidos y la presión sobre la OPEP+ para que aumente la oferta podría provocar precios más débiles a largo plazo. También es posible que se apliquen sanciones más estrictas contra Irán.

Resultado del mercado a largo plazo tras la victoria de Trump

Se espera que el segundo mandato de Trump traiga cambios significativos en los mercados financieros, con impactos a largo plazo en las acciones, los bonos, las divisas y las materias primas:

Mercado de valores (S&P 500)

Un barrido rojo podría alimentar las esperanzas de impuestos más bajos y desregulación, lo que significa una economía estadounidense activa que impulsará las acciones durante el próximo año. Algunos economistas creen que las ganancias aumentarán y los márgenes seguirán siendo altos, siendo probablemente los sectores financiero y de defensa los ganadores.

Las acciones de energía también podrían obtener mejores resultados, ya que los republicanos pretenden convertir a Estados Unidos en el mayor productor de petróleo y gas, para reducir los costos de la energía. Dicho esto, los múltiplos y márgenes de las acciones son más altos que en la anterior administración Trump. La situación fiscal estadounidense y el exceso de demanda también pueden afectar los índices bursátiles.

Históricamente, la realidad es que los presidentes han tenido relativamente poco impacto en los rendimientos del mercado de valores. Puede haber una reacción del mercado a corto plazo ante una elección, pero los rendimientos de las acciones y del sector a largo plazo generalmente no reflejan una presidencia. En algunos casos, los resultados son opuestos a los que implica el electoralismo amplificado. Por ejemplo, el rendimiento anualizado del S&P 500 fue idéntico (16,3%) durante las presidencias de Barack Obama y Donald Trump, a pesar de sus objetivos y políticas marcadamente diferentes ^[5].

Bonos

Se prevé que los bonos del Tesoro de Estados Unidos, bajo la presidencia de Trump, caigan con una curva de rendimiento más pronunciada y, de manera más agresiva, con un barrido rojo en medio de un tema de riesgo. Algunos estrategas están citando el nivel del 5% como objetivo para el rendimiento del bono estadounidense a 10 años. Además de esto, dicen que una actitud entusiasta ante el creciente déficit fiscal aumenta la emisión y potencialmente presiona aún más a los bonos, provocando que los rendimientos aumenten.

Ambos candidatos tenían la intención de seguir gastando, pero se considera que Trump es el más despilfarrador. La disciplina fiscal ha sido vista durante mucho tiempo como un problema en Estados Unidos, con un déficit creciente. Algunos estrategas se preguntan ¿en qué momento los inversores dicen que ya es suficiente con el gasto del gobierno estadounidense y se niegan a pagar la factura? 

Forex (principales pares de divisas)

Se espera que el USD se fortalezca dado el aumento del excepcionalismo estadounidense por los aranceles y el gasto fiscal, y es probable que el EUR, CNH, MXN, AUD y NZD tengan un desempeño inferior. Los efectos de contagio en la eurozona también pueden depender de si Trump logra asegurar el Congreso. 

En el caso de un barrido limpio, se pensó que Trump podría priorizar las políticas internas, como los impuestos, antes de implementar aranceles. En este escenario, el impacto económico en la eurozona podría retrasarse, reduciendo el impacto a corto plazo. Pero el estancamiento del crecimiento de la eurozona y la agitación política, además de una posible guerra comercial con China, significan que el modelo económico europeo está bajo severa presión. El CAD podría superar a sus pares, como lo hizo bajo Trump 1.0, ya que está altamente apalancado en las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos.

Materias primas (oro y petróleo)

A más largo plazo, se espera que el oro se beneficie de la segunda administración Trump debido a la creciente complacencia ante el aumento de la deuda fiscal y las tensiones comerciales. Pero el aumento de los rendimientos plantea un problema para el activo que no devenga intereses.

Si bien las políticas energéticas tienen como objetivo impulsar la producción nacional, las limitaciones del mercado podrían limitar el impacto. Un rápido final de la guerra entre Rusia y Ucrania y una menor tensión en Medio Oriente podrían hacer que la prima de riesgo del petróleo crudo se reduzca. La presión sobre la OPEP+ para que aumente la producción también podría provocar precios más bajos. 

Proyecciones económicas a largo plazo

Históricamente, los mercados pueden experimentar una mayor volatilidad en las semanas posteriores a las elecciones estadounidenses a medida que los inversores se adaptan al resultado de un nuevo presidente y partido. Sin embargo, un ganador claro tiende a aliviar la incertidumbre, lo que conduce a la estabilización del mercado y a un enfoque en los fundamentos económicos. A largo plazo, los mercados tienden a estabilizarse y a tener un desempeño positivo independientemente del partido ganador, impulsados ​​por condiciones económicas más amplias y no solo por cambios políticos. Eso significa que son las políticas, no la política, lo que más importa para la economía y los mercados.

Los cambios significativos en la política fiscal requieren el control de ambas cámaras del Congreso; e incluso en un escenario de victoria republicana, la legislación seguiría demandando mucho tiempo y probablemente llegaría al último lugar. Las intenciones expresadas por Trump en sus mensajes de campaña y el precedente de su primer mandato probablemente darán como resultado que los cambios arancelarios sean lo primero.

Comercio y aranceles

Trump podría adoptar una línea dura en política exterior, particularmente con China, y podría utilizar órdenes ejecutivas para aumentar el control sobre la inversión y los datos en el exterior. Trump también ha propuesto un arancel de referencia universal del 10% para todas las importaciones estadounidenses, junto con un arancel del 60% para las importaciones procedentes de China ^[6].

Se pronostican mayores tensiones entre Estados Unidos y China, con un mayor uso de la política industrial por ambos lados. Los mercados se centrarán en la posibilidad de que se produzcan aumentos arancelarios agresivos, ya que ésta es un área en la que el presidente tiene autoridad unilateral. Unos aranceles más altos podrían impulsar la inflación y desacelerar el crecimiento económico a través de un menor comercio. Las acciones de megacapitalización podrían verse afectadas por aranceles más altos, dados los costos adicionales que surgirían de la reubicación y las represalias chinas contra estas medidas de control.

Impuestos

Sin la urgencia de una recesión o una pandemia que abordar, parece haber poca necesidad de estímulo fiscal. Pero Trump ha propuesto una extensión permanente de componentes importantes de la ley tributaria, una mayor reducción de la tasa del impuesto corporativo y otras nuevas disposiciones tributarias. Los mercados bursátiles pueden reaccionar favorablemente, pero los recortes de impuestos podrían contribuir a una ampliación del déficit fiscal existente.

Inmigración

Después de un aumento de inmigrantes en los últimos años, la inmigración se moderará. La campaña de Trump promete tomar medidas enérgicas contra la migración con medidas de inmigración mucho más estrictas y un esfuerzo para deportar a los solicitantes de asilo a otros países.

Una reducción de la inmigración en general desaceleraría el crecimiento demográfico, lo que tendría efectos en cadena, como una continua escasez de mano de obra en ciertos sectores. Sin embargo, estos efectos podrían tardar un tiempo en afectar a la economía.

Proyecto 2025 ^[7]

Con algunas especulaciones en torno al Proyecto 2025 y sus posibles implicaciones, vale la pena señalar que, si bien el expresidente Trump se ha distanciado públicamente del proyecto, muchas de las políticas propuestas reflejan temas de su primera administración. Creado por la Heritage Foundation, el Proyecto 2025 proporciona un plan conservador para un futuro gobierno republicano, centrándose en remodelar las políticas fiscales, comerciales y de inmigración para alinearse con los principios conservadores.

A qué deben prestar atención los comerciantes ^[8,9,10]

La reunión del FOMC del jueves (7 de noviembre de 2024) será importante, especialmente si las autoridades ofrecen alguna orientación sobre hacia dónde se dirigen las tasas de interés.  Es muy probable que el presidente Powell diga que los datos son ruidosos, pero que las tendencias generales apuntan hacia un reequilibrio gradual de las presiones sobre la oferta y la demanda en el margen. Se espera que deje de lado cualquier pregunta sobre las elecciones. 

Un recorte de tipos de 25 puntos básicos está descontado en los mercados, lo que coincide con la última proyección mediana de Dot Plot de septiembre. Actualmente hay alrededor de un 90% de posibilidades de que se produzca otro movimiento de un cuarto de punto en la última reunión del año a mediados de diciembre. Pero en un momento dado, el día después de las elecciones, alrededor de 100 puntos básicos de recortes de tasas quedaron fuera de la curva de bonos para 2025, dejando la tasa terminal cerca del 3,75% en lugar del 2,75%. 

Antes de la reunión final del FOMC de este año, solo tenemos un informe mensual más sobre nóminas no agrícolas y otras dos publicaciones sobre inflación. Los tres conjuntos de datos tendrían que ser muy sólidos para impedir otro recorte de tipos. Lo que traerá 2025 es más incierto y es posible que se produzca una pausa.

En cuanto a los datos de empleo, se espera un repunte en el informe NFP de noviembre después de los recientes titulares muy bajos. Los huracanes y las huelgas de octubre limitaron el crecimiento del empleo, lo que resultó en una ganancia neta de sólo 12.000 puestos de trabajo durante el mes. El grado de recuperación será importante tanto para los mercados como para quienes fijan las tasas. Los funcionarios de la Reserva Federal han respaldado una reducción gradual de los costos de endeudamiento a medida que persisten los riesgos de inflación, aunque los niveles actuales de las tasas se encuentran en territorio restrictivo.

Implicaciones del Proyecto 2025 para los comerciantes ^[11]

Para los comerciantes, el Proyecto 2025 introduce cambios potenciales que podrían influir en la dinámica del mercado en los próximos años. Con su énfasis en reducir las cargas regulatorias y endurecer las políticas comerciales y de inmigración, los operadores deberían estar atentos a los impactos en sectores sensibles a estos cambios, como la tecnología y la manufactura. 

Además, el potencial del Proyecto 2025 para intensificar las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China podría conducir a una mayor volatilidad en los mercados globales, especialmente si se restablecen o amplían los aranceles. Estar atento a cualquier anuncio relacionado o cambio de políticas podría ayudar a los operadores a anticipar los movimientos del mercado impulsados ​​por estos cambios geopolíticos y económicos.

Estrategias para que los comerciantes intercambien Trump 2.0

Como hemos explicado, las órdenes de stop loss pueden ayudar a los operadores a sortear la volatilidad. Usar una orden como esta puede quitar algo de emoción al operar, ya que sabemos que solo perderemos una cierta cantidad en una operación determinada. Pero ignorar un stop loss, incluso si conduce a una operación ganadora, es una mala práctica. 

Salir con un stop loss y, por lo tanto, tener una operación perdedora, sigue siendo aceptable si se ajusta a las reglas del plan comercial. Por supuesto, si bien la preferencia es salir de todas las operaciones con ganancias, esto generalmente no es realista. El uso de un stop loss protector ayuda a garantizar que nuestras pérdidas y nuestro riesgo sean limitados.

Muchos operadores técnicos que utilizan gráficos y la acción del precio colocarán este tipo de órdenes cerca de las líneas de tendencia de soporte y resistencia. “La historia se repite” es la columna vertebral del análisis técnico y se puede aplicar muy bien a estos niveles, ya que el mercado a menudo reaccionará a estos importantes puntos de precios.

Pero los operadores tendrán que pensar en la colocación exacta de estas órdenes, ya que colocarlas alrededor de esos niveles clave de soporte o resistencia o números redondos puede dejarlo a merced de dejar de cazar, especialmente en condiciones de mercado más volátiles. Aquí es donde los operadores algorítmicos institucionales empujan los precios a estos niveles para activar paradas y luego crean operaciones de cobertura para obtener ganancias o abrir nuevas posiciones. Ajustar el stop loss a la volatilidad del mercado, de modo que no sólo una cantidad predefinida de pips de distancia de la entrada pueda ser clave en el entorno actual.

Gestión de riesgos y diversificación de la negociación postelectoral.

La gestión de riesgos es una base clave para cualquier operador exitoso a largo plazo. Esto es particularmente crucial durante eventos de riesgo importantes, como las elecciones estadounidenses. El tamaño de la posición, la diversificación y la compra de activos e instrumentos alternativos, como opciones, pueden ayudar a proteger su fondo de operaciones e inversión contra resultados inesperados.

A muchos comerciantes les gusta referirse a una famosa frase escrita por un general militar, que sugiere que la planificación y la estrategia ganan las guerras, y no las batallas. Es la planificación anticipada, el análisis de escenarios, lo que al final rinde dividendos y, en ocasiones, puede significar la diferencia entre el éxito y el fracaso. Esto es ciertamente cierto en el caso de las técnicas y procesos de gestión de riesgos.

Usar stop loss para gestionar el riesgo durante condiciones comerciales potencialmente volátiles es una excelente manera de planificar el futuro. Una orden de stop loss es una cantidad fija de riesgo que un operador está dispuesto a aceptar en cada operación. El stop loss puede ser una cantidad en dólares o un porcentaje, pero de cualquier manera controla la exposición del operador durante una posición activa.

Un enfoque equilibrado para negociar diferentes clases de activos podría ayudar a capturar oportunidades y al mismo tiempo gestionar la exposición. Esto amplía las características de riesgo de su cartera comercial y de inversión, lo que significa que es posible que su cuenta no dependa de solo uno o dos mercados, lo que podría causar caídas importantes.

Conclusión

La buena noticia es que la incertidumbre y la espera por las elecciones estadounidenses finalmente han terminado. Además, el posible carácter prolongado de una votación reñida no se ha cumplido. Con movimientos y movimientos de precios tan fuertes que ya hemos visto el primer día del resultado, los mercados pueden tomarse un respiro en algún momento para evaluar los movimientos, tanto recientemente como durante las últimas semanas. Pero la presidencia entrante de Trump causará mucha más volatilidad en los próximos meses, y los operadores deberían estar preparados para los tweets, las políticas y los cambios de humor característicos de todos los mercados. 
Debería generar múltiples oportunidades comerciales, según su estilo comercial y sus plazos. También significa que debe tener un plan comercial sólido y estar actualizado y completamente informado con noticias y comentarios financieros. Visita el Elección presidencial ventajosa página para explorar las últimas oportunidades.

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Referencia